一度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人(rén)投资(zī)者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过(guò)了机(jī)构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点(diǎn)轮(lún)动加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正(zhèng)在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资(zī)者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露的个人投资者平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个(gè)人(rén)投资者(zhě)俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部总监助理、基(jī)金经理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做(zuò)配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加全行业(yè)指数相(xiāng)关业务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势(shì)，越(yuè)来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股票占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越来(lái)越受到个人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜(shèng)率大(dà)概(gài)率更高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也能(néng)更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道(dào)，个人(rén)投资者“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间(jiān)成本(běn)的把(bǎ)控较(jiào)严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持女生有感觉了是怎么样的呢宽基(jī)ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到(dào)54.52％的(de)高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个(gè)人投资(zī)者(zhě)占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一(yī)数据更代(dài)表了机构投资者对(duì)行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们(men)发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基女生有感觉了是怎么样的呢ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置中的一(yī)个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充道，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把握比(bǐ)较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会(huì)又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热情(qíng)的提升(shēng)带来(lái)了(le)A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展，个(gè)人投资者入(rù)市(shì)规模激增，而(ér)在经(jīng)历了多种行(xíng)情风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的(de)2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们对于跑赢基(jī)准的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资(zī)热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的(de)投资领域带来(lái)了大(dà)量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投(tóu)资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随(suí)着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越(yuè)深入，近几年(nián)可(kě)以看到(dào)更多投资者会(huì)基于(yú)大势(shì)选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士(shì)表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市(shì)场个(gè)人(rén)占比超过机构，有利于(yú)股民转为基(jī)民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个(gè)股(gǔ)可以更好地平滑风险，也(yě)能(néng)够获得交易(yì)的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选择(zé)ETF而(ér)非股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能(néng)会带(dài)来(lái)更活跃(yuè)的交易(yì)，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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